核心逻辑：宏观利多兑现，回归产业逻辑，铝价高位回落风险增加

盘面情况：铝价持续回弹，主要原因在于情绪回暖。昨日市场出现一个传闻，欧洲央行有可能在 3 月份加息 25 基点，引发市场情绪走强，但由于电解铝端资金表现相对没有铜市场狂热，因此铝价涨幅相对较小。最终，情绪仍会回归理性，交易逻辑回归产业端，供需双弱，成本支撑短期减弱，产业支撑偏弱。

疫情+春节+减产，供应端受到较强扰动，冶炼厂供应偏紧。需求端受到疫情、临近春节等因素影响，下游一些消费企业提前放假，出现减产现象，铝型材等周度开工率持续下滑，消费淡季更淡，进入春运后，预计库存或将进入累库周期。成本端，预焙阳极价格高位回落，短期国内成本下行，但考虑到欧洲今年氧化铝产能大幅下降，1-11 月同比下降 15.92%，而海外能源危机和互相制裁仍未结束，预计 2023 年国内氧化铝出口有望维持高速增长，氧化铝价格有望维持高位，成本长期支撑偏强。

策略建议：轻仓持空；多单节前平仓离场

关注点：房产消费、节后预期大幅回暖