【盘面回顾】周一铝价延续反弹。

【产业表现】2023年1月16日，SMM统计国内电解铝社会库存69万吨，较上周四的库存增加4.8万吨，较12月底库存增加19.7万吨，较去年同期库存下降3.3万吨。

【核心逻辑】近期铝价低位反弹，主要系乐观预期强势回归。海外，无论是就业数据还是CPI数据的公布，都令市场进一步坚信加息周期即将接近尾声；国内方面，疫情高峰结束叠加政策强心针再度加强市场对于23年经济稳中有进信心。内外乐观情绪共振，有色集体大受提振。展望后市，由于临近春节现货市场逐渐进入放假模式，市场交易聚焦乐观预期，基于这份年前难证伪，因此预计铝价偏强震荡。但是我们认为此时再追多已非良策。首先，市场基于乐观的预期已经交易了一周，在短期内不再出现新的数据或政策指引的假设下，这份乐观或已反映在价格之上了。其次，我们认为来自海外的乐观情绪有过热嫌疑，无论是现在讨论23年年末降息还是对于加息的影响都走向了偏乐观的一端，并且距离春节仅剩一周，国内大概率不会再有新的数据和政策出现，而我们也无法确定春节停市期间海外情绪是否会出现修正性回落，因此当前追多风险较大。此外，从铝自身中长期基本面来看，我们并不认为能够支撑其突破阻力进一步上上，即上方空间已相对有限。最后，临近春节按照惯例交易所会有进行提保，建议投资者做好风险管理。

【策略观点】短期观望，不建议追多，长期等待逢高沽空机会。