宏观上，近期公布的美国经济数据强化美联储放缓加息步伐的预期，美元下挫刷近半年以来新低，两市铝价走强。供应端，美铝旗下Kwinana氧化铝厂宣布减产30%；国内贵州对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷，供应不及预期。需求端，淡季消费疲软，下游加工订单匮乏，加上春节将至，终端项目开始停工，部分下游企业陆续减产及放假，国内铝下游加工企业开工率维持弱势，基本面上供需双降。库存上，国内外均处低位，国内社库出现累库趋势，增幅较大，前期铝价下跌，但下游接货意愿仍不足，显示消费淡季及市场信心不足，随着铝锭发运到货，近两周将维持累库。总体上，供需双弱下库存大幅累库，基本面承压，成本线有支撑，加上宏观利好下走强，但基本面较差，加上春假将至，资金影响较大，不适合追高，沪铝AL2302合约短期观望为主，注意操作节奏及风险控制。