LME收2311，日跌67或2.82%，国内基本面转差是主因，一方面是成本的下滑，节后动力煤价格普降15-20元/吨；另一方面是库存超季节性积累，隐形库存流出所致，截止周一隐形库存仍未完全流入市场，仍存在继续超额累库的可能。但18000-18200的价格基本处于5-10%冶炼亏损现金的位置，虽远期成本有下跌空间，但成本端短期继续下跌的空间有限。短期价格快速回落，节后第一天现货依旧低迷，尚未看到环比有明显改善，整体情绪依旧表现悲观。海外方面，整体持仓和成交都偏低，被动跟跌国内为主，成本端节后变动不大，现货升水基本持平节前，海外宏观和基本面的情绪略有好转，但仍缺乏上涨的驱动。?

投资策略：空单关注离场机会，主要关注现货和累库节奏。

风险提示：地产需求持续好转、疫情影响的到货继续恶化。