上周五晚间，国际金融市场大跌后震荡为主，8月下旬至九月初我们反复强调的，在海外货币政策紧缩引发欧美经济衰退的交易预期笼罩市场之下，有色为代表的大宗商品面临显著回风险，而上周国内有色金属评品种平均周跌幅超6%无疑验证了我们的判断。截至收盘，伦铜期货收盘报7552美元/吨，上涨0.03%，伦铝期货收盘报2305美元/吨，持平，国内有色铜铝夜盘震荡修复，沪铜期货主力合约收报在59900元/吨，上涨0.10%，沪铝期货主力合约报在18245元/吨，上涨1.45%。近阶段，北半球极端高温干旱引发供应链危机扰动频发，对市场预期 的影响被放大，远远远大于实际供需影响，而“金九银 十”传统消费旺季规律，更多是市场心理预 期的利好，事实上近年来因疫情等多因素冲击，有色金属淡旺季规律被大幅弱化，而中央稳经济政策措施“组合拳”，对传统基建与新能源消费主导的大宗商品价格更多起到一定的托底支撑作用，但主线逻辑在需要从更大视野看宏观主线下的资产配置和需求前景，尤其面对国内外复杂严峻的宏观形势和经济衰退威胁难解情况下，9、10月份国内外市场多重风险因素叠加可能出现极端波动行情，更需要保持警惕。展望九十月份，脆弱的欧洲经济恐将进一步深陷衰退的泥潭，欧盟和英国决策层将面临断臂求生牺牲经济控制通胀还是坐等通胀和经济双双恶化的困局，而美国也正被迫直面并不乐观的经济现实，预计美联储将在9月继续激进加息以抑制高通胀，而加息外溢效应或加大部分经济体的资本外流、金融市场动荡、货币贬值等冲击，而风险资产需要警惕 9月出现高位进一步回撤风险。对于有色金属而言，在7月下旬至8月上旬有色在主力资金挤仓推动反弹在意料之内，但趋势反转未能确认，投注者需要对有色新一轮价格回落风险要做好思想准备和应对预案，投资者需积极应对市场潜在波动放大的威胁，注意资金管理和风控。