1、 美国4月PPI指数同比上涨11%，预期10.7%，前值11.5%，环比0.5%，前值1.6%，高通胀压力挥之不去。未来两次美联储会议各加息50个基点的概率上升，美元指数升至104，在岸人民币兑美元汇率延续贬值态势，跌破6.82的20个月新低。风险资产普遍承压。疫情方面，上海日新增感染人数昨日有所反弹，其他省份进入平台期，表明6月消费回补的前景占据主导，但是仍然具有一定的不确定性，持续关注。整体来看，地缘政治风险加剧通胀压力，国内经济下行周期叠加疫情干扰，宏观压力不减。

2、欧盟对俄罗斯石油制裁仍未获匈牙利赞成，但经乌克兰天然气运量减少以及能源短缺问题短期内无法解决令TTF基准荷兰天然气盘中涨超20%，达到每兆瓦时113.5欧元。英国天然气期货以及德国电力价格亦大幅上行，利好以天然气为主要能源的欧洲铝价。

3、昨日无锡地区现货报价20260元/吨，佛山地区20300元/吨，巩义地区20260元/吨。无锡地区外地不带星号的货车已恢复提货，物流和出货改善，但价格反弹以后对好转的成交有所抑制。巩义对无锡地区已经平水，前期货源紧张有所缓解，成交相对活跃。佛山地区连日上行的铝棒加工费下，成交弱化。现货市场表现来看，低价吸引买盘，支撑显现，但价格上行或者震荡态势的情况下，下游存观望心态，主动补库意愿尚待提高，也佐证终端的消费尚未得到明显改善

4、LME库存降至54.6万吨，库存下降趋势对铝价支撑不变。内外比价近期快速修复，由3月初的6.1附近上行至7.2左右，进口亏损收窄至1500元/吨，已基本回归至2月末本轮铝价上行之前的水平。

5、总结和策略建议：宏观面，海外流动性收缩，国内疫情逐步缓解将会带来消费回补，但时间点仍具有较大的不确定性。铝市基本面上，供应担忧难解之下海外库存稳步下降趋势未改，国内现货缓慢改善，但经济下行压力仍将限制反弹高度。今日19800-20300元/吨。