（1）3月23日，SMM上海铝锭现货报价22900-22940元/吨，均价22920元/吨，上涨150元/吨，现货贴水90-贴水50，贴水70元/吨。

（2）废铝回收商以及下游生产企业的交易情绪不错，但是由于多数地区受疫情的影响，无法正常运输，因此交易量并没有明显增加。预计疫情缓和之后，废铝交易会明显改善。

逻辑：下游采购力度偏慢，终端提货延迟。疫情冲击下铝锭运输效率降低，影响铝锭及铝棒到货出库，铝库存维持去化但实际现货较弱，铝现货维持贴水，铝价震荡调整。供应端：预计3月份日产量环比回升，海外铝干扰仍较大。消费端：下游需求季节性回升。中长期来看，国内供应稳步增长，需求端市场对房地产领域的边际放松抱有期望，国家未来特高压建设规模空前，市场对铝需求预期向好，铝价维持乐观。

操作建议：多头持有。

风险因素：产量超预期回升，光伏装机量增长放缓，基建投资不及预期（中线）