俄乌局势反复，市场对于战争造成的供给忧虑再起，不过周二似乎又出现缓和迹象，原油价格出现一定回调。同时，澳大利亚出口禁令虽然可能将造成俄铝原料端出现短缺，但由于国内氧化铝供应充足，整体无法支撑铝价进一步上行。国内方面，现货市场旺季开启信号或已出现，而政策动向改善需求预期。据上海有色数据显示，铝锭、铝棒出库加速，且高于往年同期。即使受到了疫情影响，但在低铝价刺激下，铝锭、铝棒仍维持去库，且铝锭周度去库增幅明显。不过，疫情对运输方面影响仍需持续关注。此外，国务院金融委会议内容稳定市场情绪，稳固全年宽松货币及财政政策基调，且财政部表示今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件也增强了市场对于地产软着陆的信心。“政策底”已出现，预计建筑地产板块用铝需求并不会崩，而在基建、新能源汽车等板块拉动下，电解铝需求仍可乐观看待。综合来看，立足国家全年5.5%经济增速目标，我们认为长期看铝价仍有上涨空间，但短期受俄乌局势反复以及国内疫情影响，或呈宽幅震荡。前多单建议继续持有，逢回调可轻仓加多。