上海现货铝价报22700元/吨，相较前值下跌230元/吨。宏观方面，上一交易日美元指数小幅上行至96.2附近，在避险情绪持续发酵的支撑下，美元表现较为乐观，地缘政治因素及加息预期预计将在近期持续对美元形成支撑。2022年1月中国原铝产量终值为326.25万吨，同比下降2.26%，环比增长2.38%，1月份国内电解铝企业复产持续进行，复产区域主要集中在内蒙古、广西、山西、云南等地。供应方面，海外电解铝供给纷扰不断，由于天然气等原因电解铝产能减少，恢复缓慢；目前广西百色疫情全面好转，运输恢复，预计产能将加速恢复。海外方面，海德鲁21日在官网上发布了巴西Albras铝厂最新进展，公司表示目前正在调查事故原因，并已经开始为复产做准备，预计将在2022年二季度初启动第一批电解槽，在四季度完成复产恢复至正常运行。库存方面，截止2月21日，中国电解铝社会库存110.2万吨，较2月17日增加3.5万吨。成本方面，进入2月下旬以来，国内氧化铝市场逐渐冷静下来，价格滞涨表现愈加明显，而近日氧化铝价格逐步出现下行迹象。铝价短期内将延续偏强震荡格局，但需密切关注俄乌局势、能耗双控、欧洲能源危机问题对供应端的影响，以及动力煤、氧化铝成本端的影响。