周一晚间，海外基本金属价格经历跌宕后反弹收复失地，因中国超预期降息及新基建政策加大的利好，盖过了海外货币政策收紧及淡季供需压力。截至收盘，伦铜期货报在9756.5美元/吨，上涨0.26%，伦铝期货报在3000美元/吨，上涨0.44%，国内铜铝期货夜盘震荡为主，沪铜期货主力合约报在70080元/吨，下跌0.21%，沪铝期货主力合约报在21075元/吨， 上涨0.02%。距离央行全面降准仅1个多月，降息又来了，而且一次下调10个基点，足见逆周期政策发力稳增长之决心，而从宏观环境来看，“稳增长”这一主基调在国内将会继续实行，但拉动经济增长三驾马车中的消费与出口，未必能保持去年的增速，以往挑起投资大梁的房地产行业，现在也将转为新基建为发力点。上周十四五数字经济发展规划的发布明确对铜铝为首的有色金属给予支撑。随着中国新春假期临近，基本金属继续呈现传统基建投资提前发力之下的消费淡季不淡局面，同时国内外货币财政与产业政策的不同导向正重新促使全球产业链分化、海外订单回流和利润再分配博弈持续，随着近期国内外金融监管和政策态度逐步明晰，海外压制通胀国内稳增长调结构成为主旋律，产业链企业可能面对人民币汇率阶段性见顶导致海外订单竞争力提升的局面，此外考虑到国内地方加大对电解铝等“两高”行业企业的专项整治，预计在国内外政治和贸易形势仍然复杂多变的严峻形势下，需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽，因铜铝价格反弹中弹性较强，目前正震荡以待积蓄进一步突破动力，预计短期铜铝将稳步下方支撑，冬去春来之时料有更多反弹动力，建议投机客户在市场动荡中勿重仓豪赌，加工企业以锁定利润套期保值为主，更多聚焦价差和比价机会，趋势投资者则抓大放小耐心聚焦市场企稳修复后的结构性反弹机会。