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金瑞期货:10月16日铝早评
发表日期:2020-10-16 9:48:30 金瑞期货
    

中长期矛盾:疫情后期,中国经济复苏带来的消费增长仍难匹配供应增速
    短期矛盾:旺季消费以及供应增长间的匹配程度
    我们的观点:周四铝锭库存数据显示为71.9万吨,较上周五增加0.4万吨,周中已出现去库迹象。国内供应端持续增长的步伐在节前略有加快,随着四季度到来,三季度新投产的产能将释放实际产量,同时高利润下复产也随之而来,供应压力正逐步增大。而继淡季不淡后,国内需求面临旺季不旺的局面,但此“不旺”局面是相对于此前高同比增速而言,就9月内需情况,仍维持同比较高增长,目前从下游反馈来看,10月订单环比未有明显提高,保持稳定状态,预计同比仍能维持增长。出口方面,根据海关数据9月未锻造铝及铝材出口量为42.6万吨,环比持续改善,与去年同期基本持平(43万吨)。当前市场交易的重点仍在需求增速,由于供应增速加快,需求亦有增速,因而两者的匹配程度至关重要。尽管中期来看,铝供需格局向过剩转变抑制铝价,节后归来库存开始累计,但累库的幅度尚可,且库存处于绝对低位,本月交割前在现货的强势带动下铝价有所反弹,重点关注交割后现货市场的成交热度及消费情况,预计短期铝价继续维持震荡格局。
    投资策略:观望

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