金瑞期货：12月1日铝早评
发表日期：2025/12/1 兰格钢铁 兰格钢铁网
LME昨日收于2865，较上一交易日涨33.5或1.18%，沪铝夜盘跟随伦铝伦铜高开高走至2.18w附近。基本面来看，实际需求预期12月仍在改善，元旦前预计仍能维持小去库；现货方面，周末月底变现回笼资金需求占据多数，华南现货贴水走阔；铝棒加工费走强。成本端支撑减弱，其中国内产地和港口煤价延续下跌、氧化铝和炭块价格持稳；海外欧洲天然气价低位续跌、电价小幅反弹。综合来看，基本面对铝价支撑尚存且宏观情绪略有修复，修复铜铝比驱动下预计短期铝价延续偏强震荡。
投资策略：前期保值性多头继续持有，买保仍可考虑2.1w择机参与，2.15w以上压力较大不太建议参与；关注海外铝厂减产，关注明年Q2后的borrow机会。
风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。
信息监督：马力 010-63967913 13811615299
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