兴业期货：氧化铝再创新低沪铝震荡运行-兰格钢铁网

兴业期货：氧化铝再创新低，沪铝震荡运行

发表日期：2025/11/20　兰格钢铁兰格钢铁网

昨日铝价继续震荡运行，氧化铝持续走低，再度接近下半年来低点。宏观方面，美国非农数据10月不公布，11月数据将延至12月议息会议后公布。美联储对降息分歧进一步加剧，降息落空预期抬升，美元指数重回100上方。氧化铝方面，铝土矿及氧化铝宽松格局未变。氧化铝产能过剩且开工率仍偏高，供给充裕格局不变，现货价格继续承压。沪铝方面，产能约束和高开工率下，供给易下难上，欧盟或将限制废铝出口，全球贸易限制预计将进一步加剧供给紧张。而需求中长期乐观预期延续，紧平衡格局维持。综合来看，宏观面对铝价向上驱动有所减弱，基本面方向性驱动有限，但供给约束明确，对价格支撑较为牢固，中长期向上格局不变。氧化铝维持过剩，价格继续承压。

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