上一交易日，沪铝主力合约收于21555元/吨，跌幅0.46%；氧化铝主力合约收于2805元/吨，涨幅0.94%。北方矿企复产时间待定，供应维持阶段性偏紧，几内亚雨季结束，铝土矿发运量回升，到港量稳中小增，氧化铝运行产能高企，供应维持宽松局面，但随着价格逼近成本线，生产企业减产预期有所升温。国内电解铝产能接近天花板，随着北方进入供暖季，关注对电解铝企业生产的影响。铝价重心不断上移，终端消费表现分化，汽车和电力板块用铝需求旺盛，建筑用铝表现疲软，家电等部分传统订单较一般。上周，电解铝社会库存增加3000吨，铝棒库存增加2500吨。目前，氧化铝市场仍处于供强需稳，库存高企的格局，价格继续承压。铝自身基本面较良性，但需警惕因下游接受度下降或宏观情绪变化而出现的阶段性回调。观点：高位运行。