消费淡季 沪铝低位整理
发表日期:2018-7-18 13:26:57 兰格钢铁
    近期,美国意外宣布对华再征2000亿美元商品关税,叠加国内二季度生产和需求数据均有走弱迹象,有色市场整体承压。7月16日美俄两国对话,市场担心俄铝制裁结果,伦铝一度上涨1.3%,提振沪铝。但由于基本面仍较为疲软,预计后市沪铝维持区间振荡走势。

    成本重心上移

    当周国外氧化铝价格持稳,截至7月16日,澳洲氧化铝FOB价格为468美元/吨,较上周回升8美元/吨;国内氧化铝止跌回升,山西和河南均较前两周上涨140元/吨至2895元/吨。目前,国内北方地区氧化铝厂因铁矿石供给紧张,现金亏损出现检修或弹性生产,山西、河南地区如中铝、万基、锦江等已宣布实行弹性生产,涉及规模300万吨/年。同时,山东地区上周再次签订氧化铝出口订单,推升其价格上涨。另外,近期国务院出台《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,范围扩大至京津冀及周边、长三角、汾渭平原等区域,对氧化铝、阳极等原料影响更大,后续不排除山西、河南、山东等地区因原料结构性短缺继续推高用铝成本。

    产能缓慢回升

    供应上,虽然受环保影响,新产能投产速度放缓,但运行产能仍趋升。根据上海有色网数据,6月国内电解铝年化运行产能为3676万吨,环比5月增加58万吨,主要受河南省内复产以及广西、内蒙古、甘肃等省产能通电投产影响。当前环保回头看基本结束,7月国内电解铝产量增速有望转负为正,预计7月电解铝产量为312.5万吨,同比增加0.2%,2018年整体运行产能规模呈现逐渐提升态势。

    库存仍有反复

    需求端,我国6月未锻造的铝及铝材出口51万吨,同比增加10.9%,在人民币贬值背景下,铝材出口继续亮眼;但7月、8月传统消费淡季,下游铝型材以及铝板带箔企业开工率继续下降。库存方面,数据显示,截至7月16日国内十六地社会库存总计174.5万吨,较上周四增加0.2万吨,再次由降转升,消费淡季显现。但7月17日出库量略有增加,周环比增加1.8万吨至14.9万吨,铝棒库存也略微减少0.1万吨至8.65万吨,社会库存仍有反复可能。

    图为伦铝、沪铝期货价格走势(单位:元/吨)

    综上所述,近期,伦铝虽有所反弹,但库存不断增加压制其反弹高度,这对沪铝的提振有限。从基本面来看,一方面,氧化铝价格回升支撑铝价;另一方面,库存高位反复,消费淡季显现,且国内新增产能整体仍是回升趋势,沪铝短期大概率仍是围绕14000元/吨一线低位振荡,继续关注氧化铝和自备电政策的进展。(作者单位:海通期货)
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