俄罗斯铝业大亨15亿美元IPO引投资者意见分歧
发表日期:2017-10-12 11:40:28 兰格钢铁
    彭博社消息,据En+集团首席执行官表示,俄罗斯亿万富翁OlegDeripaska名下的金属和能源利益集团计划斥资15亿美元进行首次公开募股(IPO),希望以廉价的电力成本和高利润率吸引投资者的需求。

    En+集团拥有俄铝联合公司(Rusal)48%的股份,是仅次于中国铝企的大型铝生产商,也是全球最高效率的生产商之一,旗下有一家En+Power的发电企业,计划进军伦敦与莫斯科。

    首席执行官MaximSokov表示,与投资者从香港上市的股票获得利润相比,En+可以从俄铝的股权获得更高的利润,因为该集团将能够以较低的价格计算En+电力的能源成本。

    Sokov周二在接受采访时表示:“我们希望在此次交易中寻求更多需求,因En+的投资者可以比俄铝集团获得更高效的回报,”En+使得铝的产出成本降低,因为其能源使用成本将被整合进集团收益。

    该公司表示,俄铝联合公司的表现对IPO至关重要,这可能是俄罗斯自2013年以来规模最大的IPO。今年上半年,俄铝的营收占了En+营收的82%,在利息、税项、折旧和摊销前利润占65%。其余收益主要来自于En+Power,后者的主要资产是西伯利亚的水力发电站。

    China’sAnAnGroup将以基石投资者的形式购买5亿美元的股票。Sokov表示,En+可能会在以后吸引更多的买家。

    据彭博社(BloombergNews)透露的一份银行报告显示,正在展开IPO的VTBCapital将En+估值为90亿至近120亿美元。据两名知情人士透露,En+将寻求约80亿至90亿美元的估值,因此消息非官方他们要求匿名。

    价格区间预计将在下周结束时公布。

    投资者对新股发行存有分歧。

    位于莫斯科的Sputnik资产管理公司的首席执行官AlexanderLosev表示,En+可能会以90亿美元的估值显得“十分有趣”。

    他表示,铝和能源“在经历了长期的下跌后,正在处于上升阶段”,而承诺的股息相较于银行提供的存款利率则极具吸引力。

    Losev还表示,作为全球最大的金属消费国的中国成为其基石投资者,对潜在股东来说是一个鼓舞人心的信号。

    而对另一方面,面对En+的复杂结构,投资者倾向于更简单的选择。

    “我不知道我为什么需要购买En+,”UnionInvestmentPrivatfondsGmbH的基金经理EkaterinaIliouchenko表示,“如果我需要获得铝,我就买俄铝,如果我想获得便宜的水力发电,我就买RusHydro。”

    “在新兴市场投资者希望看到一个简单的公司结构。”

    据VTB报告显示,在上半年末,En+还拥有超过130亿美元的净债务,净借款与Ebitda的比率为4.1。可能部分IPO收益将用于减少这些债务数据。

    “公司的债务负担令人担忧,”Iliouchenko表示。En+的IPO还将面临亿万富翁MikhailProkhorov和ViktorVekselberg出售俄铝3%股份的竞争。

    BCS全球市场分析师OlegPetropavlovskiy表示,购买俄铝股票的投资者可能会避免购买En+股票。En+的发言人拒绝置评。
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